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可转换债券和可交换债券

2020-02-10 11:57小O
 
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一、可转换债券是什么意思?


1、可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。


2、如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。


二、可交换债券是什么意思?


1、可交换债券全称为可交换他公司股票的债券,简称EB,是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。


2、该债券的持有人在将来的某个时期内,能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品,严格地可以说是可转换债券的一种。


三、可转换债券的优点


1、可以降低公司的筹资成本。相比公司通过其他方式筹资,可转换债券给予债券持有者优惠的价格转换成公司股票,其利率一般低于不可转换债券的利率,同时不需要支付其他费用。


2、增加投资者兴趣,方便筹资。债券持有者可以享受债券的固定利息同时还可以享受可转换债券转成股票的股利,参与表决权;可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,发行人在一定条件下拥有赎回债券的权利,从而增加投资者的兴趣,方便公司筹集资金。


3、可转换债券比股票有优先偿还权。因为可转换债券属于次等信用债券,在偿还顺序上,在公司债券之后,但在普通股票之前。


4、可转换债券的当前收益比普通股票红利要高。投资者在持有可转换债券的期间,享受定期的利息收入,一般比普通股票的红利要高。


5、有利于稳定股价。


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四、可转换债券的缺点


1、股价上涨风险。如果转换使股票的价格大幅上涨,而公司以较低的固定价格出售股票,这将会导致公司的筹资减少。


2、股价低迷风险。如果股价低迷,债券持有人不愿意如期转换成普通股,将会增加公司债务偿还压力。


3、筹资成本高于纯债券。当可转换债券转换成普通股票时,其低利息优势不存在,公司将承担较高的普通股票的成本,从而筹资成本高于纯债券。


五、可转换债券和可交换债券的区别有哪些?


1、发债和偿债的主体不同:

可交换债券通常是上市公司的股东,可转换债券是上市公司本身;


2、依据法规不同:

可交换债券是《公司债券发行试点办法》,可转换债券是《上市公司证券发行管理办法》,前者侧重债券融资,后者侧重股权融资;


3、发行目的不同:

可交换债券包括投资退出、市值管理、资产流动管理,不一定用于投资项目。可转换债券一般是用于投资项目;


4、所转换股份来源不同:

可交换债券是发行人持有的其他公司的股份,可转换债券是发行人未来发行的股份;


5、股权稀释效应不同:

可交换债券换股不会导致总股本的变化,可转换公司债券会使发行人的总股本扩大、摊薄每股收益。


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