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再融资和并购重组

2020-04-01 16:25小O
 
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一、再融资


再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用,我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。但是,由于种种原因,上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。


二、再融资的方式有哪些?


目前上市公司普遍使用的再融资方式有三种:配股、增发和可转换债券,在核准制框架下,


这三种融资方式都是由证券公司推荐、中国证监会审核、发行人和主承销商确定发行规模、


发行方式和发行价格、证监会核准等证券发行制度,这三种再融资方式有相通的一面,又存在许多差异。


四、再融资的方式和特点


1、融资方式单一,以股权融资为主


我国上市公司在选择再融资方式时所考虑主要是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素,就目前而言,股权融资成为上市公司再融资的首选。


2、融资金额超过实际需求


上市公司把能筹集到尽可能多的资金作为选择再融资方式及制订发行方案的重要目标,其融资金额往往超过实际资金需求,从而造成了募集资金使用效率低下及其他一些问题。


3、融资投向具有盲目性和不确定性


长期以来,上市公司普遍不注重对投资项目进行可 行性研究,致使募集资金投向变更频繁,投资项目的收益低下,拼凑项目圈钱的迹象十分明显。


不少上市公司对投资项目缺乏充分研究,募集资金到位后不能按计划投入,造成了不同程度的资金闲置,有些不得不变更募资投向。


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五、再融资的风险


在一定的时期内,再融资风险企业的融资能力总是有限的。企业不可能无限度的取得彼务性资金。再融资风险当企业的值务数板达到一定程度时,值权人会因为企业的风险过大,再融资风险而拒绝再向企业借人资金。如果企业为了一次并购活动的完成,再融资风险而在短时间内融人大蚤的债务性资金,再融资风险那就意味着企业再融资的难度大大增加了。再融资风险这导致的结果是:(1)企业因完全使用了债务性的融资顺度而不能再取得债务性资金;(2)企业虽然还能再取得债务性资金.但由于企业债务规模的扩大,企业风险的加大,再融资风险企业将不得不承受比以前更高的债务融资成本。


六、并购重组


并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大,已有的并购融资方式已远远不足,拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。


七、再融资和并购重组区别


1、行为不同


主要区别就是是否存在发行股权方式购买资产,非公开发行股票(再融资)是直接向不超过10人以现金方式增发股份;重大资产重组(包括借壳)主要为发行股份方式收购资产并个别包含配套再融资的行为!


2、适用法规不同


非公开发行股票 (再融资)适用于上周末修正的《上市公司非公开发行股票实施细则》;而重大资产重组(包含借壳)适用于2016年9月8日修正的《上市公司重大资产重组管理办法》,而根据最新的解释说明,其中涉及配套再融资内容适用于上周末修正的《上市公司非公开发行股票实施细则》!


3、审核部门和程序不同


非公开发行股票 (再融资) 主管部门(核心)为发行监管部,审核为主板(创业板)发行审核惟愿会 ;重大资产重组(包含借壳) 主管部门为上市公司监管部,审核为并购重组审核惟愿会 !注意二者排队都排的不是一个队的!


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